南非投资风险：中高风险。①电力危机：US State Dept 2025 ICS指出数十年维护延误、腐败、蓄意破坏和物理盗窃导致限电——2023年每天限电8-12小时。2025年通过政府-Eskom-企业联合努力已走出结构性限电，但Engineering News警告如果改革不加速2028年可能回归。②Deloitte 2025.12：退出FATF灰名单提振投资者信心，能源和物流领域改革势头明显。③公共财政恶化：财政收入疲软+支出压力加大。④治安：犯罪率高、罢工频繁（矿业和汽车行业尤甚）。
⑤BEE（黑人经济赋权）要求严苛——外资在矿业/能源/金融行业必须满足BEE持股和就业指标。⑥优势：非洲最发达金融市场、世界级银行和交易所、英文法律体系（罗马-荷兰法）、矿产资源和新能源潜力巨大。综合：限电好转是最大利好，BEE合规不可忽视。来源：US State Dept ICS 2025 + Deloitte 2025 + Engineering News 2025