意大利投资风险：中风险（Golden Power审查大幅扩展）。①FDI审查持续收紧：五年内Golden Power从战略资产扩展到质押交易、间接控制、甚至目标企业财务稳定性。2025年底出现重大转变，审查范围空前扩大——ICLG/White & Case 2026确认。②欧盟侵权程序：欧盟委员会2025年7月启动INFR(2025)2152对意大利的FDI审查立法（UniCredit/Banco BPM交易引发的黄金权力扩张），意大利被迫改革。
③优势：欧元区第三大经济体、制造业全球领先（奢侈品/汽车/机械/制药）、南部经济特区税收优惠。④税负高、官僚体系低效、司法审理周期长（商业纠纷动辄3-5年）。⑤国债/GDP超140%是长期隐患但欧洲央行兜底。⑥中资经验：中化控股倍耐力、海尔收购Candy均遇Golden Power审查但最终通过——核心是证明不威胁就业和供应链。综合：Golden Power审查范围不断扩是最大不确定性——任何涉及意大利战略资产（能源/电信/金融/制造业）的交易都可能被叫停。建议收购前获取预先审批意见。
来源：ICLG + White & Case + CELIS Institute 2026