赞比亚：2026年选举前的"资源民族主义"升温

赞比亚2026年8月将举行总统和议会选举，资源民族主义议题正在升温。在这个1900万人口的国家，中资以铜矿投资为主，但"税收争议"和"劳工权益"问题持续发酵。对中资企业而言，赞比亚是"铜矿天堂"与"政治雷区"的叠加态。

外资政策：从开放到"审慎审查"

2025年，赞比亚发展局（ZDA）维持了对外资的开放态度，但审慎审查趋严。核心变化包括：矿业特许权使用费和公司税的调整（根据铜价波动）；更严格的本地内容要求；环境评估的加强。2025年《矿业法》修订要求所有矿业公司向本地供应商采购至少30%的商品和服务。

更具争议的是"所有权要求"。虽然赞比亚允许100%外资所有权（除小规模采矿外），但政府多次讨论将战略矿产的本地持股比例提高至35%。2025年，反对党ACT Wazalendo承诺若当选，将转向"所有权和承包"模式——国家保留矿产所有权，投资者仅作为承包商。

在税收方面，赞比亚的企业所得税率为30%，但矿业公司需额外支付特许权使用费（5.5%-10%，根据铜价）。2025年，政府推出"超额利润税"，当铜价超过特定阈值时，税率进一步提高。

中资的"铜矿主导"格局

中国在赞比亚的投资主要集中在铜矿（占FDI的绝大部分）。中色非洲矿业（NFCA）的Chambishi铜矿、中国有色矿业（CNMC）的Luanshya铜矿和Zambia-China Economic Cooperation Zone（ZCCZ）是标志性项目。

但2025年，中资铜矿面临多重挑战。铜价波动使项目盈利能力不稳定，电力短缺（赞比亚约40%电力来自水力，受气候变化影响）导致生产成本上升。更具争议的是劳工权益——2025年，Chambishi铜矿发生罢工，工人抗议工资过低和工作条件恶劣。

在债务方面，赞比亚欠中国约数十亿美元。2023年，赞比亚完成G20共同框架下的债务重组，中国同意减免部分债务并延长还款期限。但2025年，赞比亚再次面临债务压力，IMF警告财政可持续性风险。

民意：66.2%认为国家方向错误

Afrobarometer 2022年（2025年2月发布）的调查显示，66.2%的赞比亚人认为国家方向错误，仅32%认为正确。对总统希奇莱马（Hakainde Hichilema）的满意度为57.3%（34.2%满意，23.1%非常满意）。

在腐败感知方面，40.4%认为议会成员"部分腐败"，20.3%认为"大多数腐败"，9.4%认为"全部腐败"。72.6%认为普通人举报腐败会面临报复。

缺乏针对中国的专项民调，但赞比亚民众对外国矿业投资的整体态度复杂——既欢迎就业和税收，又担忧环境破坏和收益分配不公。

对中国出海企业的意义

赞比亚是中资在非洲铜矿领域最重要的目的地，但"资源民族主义"和"选举不确定性"是结构性约束。

第一，利用ZDA和税收稳定窗口。 2025年ZDA的开放态度和税收框架为铜矿投资提供了激励。建议中资企业在2026年选举前加速项目审批，确保合同在政权更迭后仍具法律效力。

第二，对冲"资源民族主义"风险。 反对党承诺的"所有权和承包"模式若实施，将彻底改变游戏规则。建议中资企业在合同中争取明确的产权保护条款，利用赞比亚的BIT网络和ICSID成员身份构建投资保护架构。

第三，建立社区和劳工合法性。 Chambishi铜矿的罢工表明，中资企业在劳工权益上必须严格遵守本地法律。建议提前与工会建立关系，确保集体谈判协议覆盖所有员工，并将社区发展基金纳入项目设计。

第四，对冲电力和气候风险。 赞比亚电力短缺和气候变化对水力发电的影响是长期风险。建议中资企业在项目设计中纳入自备电源（如太阳能），并评估气候变化的长期影响。

赞比亚的投资逻辑是：需要铜矿投资，但要求更多本地收益。中资企业需要证明自己是"公平分享的伙伴"而非"资源掠夺者"。