2026年3月11日，何塞·安东尼奥·卡斯特（José Antonio Kast）就任智利总统，将经济和矿业 portfolio 合并到同一部长旗下。在这个铜矿投资管道达1045亿美元的国家，锂矿政策是中资面临的最大变量——国家控制资源，但欢迎私人资本作为"战略伙伴"。
智利锂矿的法律架构极为特殊。根据第2886号法令，锂是"不可让渡资源"，由国家保留。外国投资者无法像获取铜矿或金矿那样直接获得采矿权，而必须通过三种国家批准的结构：直接国家参与、国有企业授权或特殊锂矿运营合同（CEOL）。
2023年国家锂战略设立了国家锂公司（Empresa Nacional del Litio），在Atacama和Maricunga等战略盐滩由国家通过Codelco（国有铜公司）持有多数股权。2025年9月，第21770号法律简化非环境许可流程，新设的部门授权和投资办公室（OASI）于2026年1月1日运作。
但环境审查并未放松。2026年1月，SEIA（环境影响评估系统）法规修正案生效，锂矿项目描述指南第二版于2026年2月生效。此外，政府扩大了受保护盐滩政策，包括2026年1月宣布的Atacama Red de Salares Protegidos。
2023年，CORFO（智利生产促进局）启动第二次国际招标，向两家中国企业分配SQM的锂配额：BYD获得4万吨/年LCE（碳酸锂当量），为期20年；青山获得3万吨/年LCE，为期20年。
但执行并不顺利。BYD因担心2030年后SQM-CORFO租约到期无法保证锂供应，对投资承诺产生疑虑。CORFO公开回应：若BYD不履行，将配额转给其他公司。青山则表示计划继续投资，希望在智利复制印尼的工业模式，但截至2025年1月尚未落实任何投资。
更具争议的是Codelco-SQM 2023年协议。SQM股东之一、中国天齐锂业公开反对该协议，称自己作为股东未被咨询。智利国会批评协议"不透明、缺乏透明度"，甚至要求废除，但协议最终在2025年通过。
InvestChile数据显示，2025年1月智利净FDI为10.2亿美元，同比下降48%，但处于近五年平均15.25亿美元的范围内。2022-2024年间年均FDI流量为184.31亿美元。2025年全球Data的FDI数据库显示，2023-2025年间智利宣布的 inward 项目达121个，在拉美仅次于巴西（609个）和墨西哥（420个）。
卡斯特政府的上台可能改变投资氛围。Gibson Dunn 2026年3月的分析指出，卡斯特政府将"尝试加速执行并展示智利更果断的亲投资姿态"，但在新立法或法令出台前，锂矿部门将继续在继承的国家主导模式下运作。
Pew研究中心2024年对34国的调查显示，智利作为中等收入国家，对中国持相对正面的看法。在17个中等收入国家中，56%的受访者对中国持"正面"看法，而18个高收入国家中仅24%。在拉美，智利与阿根廷、巴西、哥伦比亚、墨西哥和秘鲁一同被调查，整体呈现对中国较友好的态度。
但在具体投资层面，智利存在对中国的担忧。ICLAC（智利国际研究中心）2023年的研究指出，中国企业在电力分配和矿业资产收购中的参与，以及中共在中国企业中的 perceived 影响力，使某些 sector 更加敏感。关于中国投资"秘密性"和"中共领导层存在"的批评叙事在本地 proliferate。
智利是中资进入拉美资源领域最重要的目的地，但"资源民族主义"是结构性约束。
第一，接受CEOL框架，但争取治理保护。 在锂矿领域，中资企业无法获得所有权，只能通过CEOL获取运营权。建议在CEOL谈判中争取董事会席位、僵局解决机制、明确的技术转让条款和退出权。同时，利用智利广泛的BIT网络和ICSID成员身份，构建投资保护架构。
第二，从"资源提取"转向"本地增值"。 CORFO的"增值条款"要求中标企业将部分锂产品以优惠价格出售给在智利生产高附加值产品（如电池正极材料）的公司。BYD和青山的案例表明，仅获取配额而不投资下游，可能面临配额被取消的风险。建议中资企业在获取锂配额的同时，承诺在智利建设电池材料工厂。
第三，关注卡斯特政府的环保政策。 虽然卡斯特被视为亲商，但环保和原住民咨询要求并未放松。建议中资项目提前开展独立环评，将原住民社区纳入早期对话，避免项目后期遭遇法律挑战。
第四，利用数据中心和绿氢的新赛道。 智利2024年12月启动的国家数据中心计划目标吸引25亿美元投资，绿氢行动计划（2023-2030）目标吸引200亿美元。这些领域不受资源民族主义约束，为中资提供了更灵活的投资空间。
智利的投资逻辑是：资源属于国家，但资本和技术可以租赁。中资企业需要证明，自己带来的不仅是资金，还有能让智利在全球锂价值链中升级的技术。
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