2026年第一季度，越南外国直接投资（FDI）继续保持强劲势头。注册外资总额达约152亿美元，同比增长42.9%，到位资金54亿美元创近五年一季度最高水平。然而，随着全球最低税率（GMT）正式实施，越南依赖税收优惠吸引外资的传统模式正面临根本性调整。
制造业占新增注册资本的69%，能源和基础设施紧随其后。其中最引人注目的是三星的重大布局：三星电机越南（SEMV）增资至12亿美元生产高精度电路板和高科技电子组件；三星越南半导体项目获批入驻太原省，注册资本超过40亿美元，预计将聚焦DRAM和NAND存储芯片封装测试。
在能源领域，SK创新联合体获准开发琼立LNG发电项目，总投资22亿美元，包括1500兆瓦联合循环电站和25万立方米LNG接收终端。台湾供应链也加速转移——富士康在越累计投资超40亿美元，广达电脑增资至2.4亿美元扩产。
根据第236/2025/ND-CP号法令，越南自2026财年起，对全球合并营收达7.5亿欧元以上的跨国企业适用15%全球最低税率。这意味着此前享受5%、10%等优惠税率的大型外资企业，需补足至15%的差额。
分析人士指出，GMT直接削弱了传统税收优惠的吸引力。越南过去以"10%优惠税率+四免九减半"等政策吸引高科技外资的模式面临挑战。越南政府正从"靠税率竞争"转向"投资环境综合竞争力"——包括完善基础设施、提升劳动力素质、推进行政改革和设立专项投资基金等替代性激励措施。
值得关注的是，越南正从"中国+1"的替代角色向全球科技供应链独立节点转型。三星在越四家主要子公司2026年Q1净利润达12.9亿美元，同比增长近一倍。富士康在越新总部启用，投资方向从传统组装向AI服务器、网络设备和工业机器人等高附加值领域延伸。
越南政府发布了《至2030年国家半导体战略》，正在积极构建从封装测试起步的芯片产业链。
越南制造业Q1也面临挑战：中东局势推高全球能源成本和原材料价格，制造业投入成本承压。转移定价审计范围扩大，税收合规要求趋严。
但从整体趋势看，全球供应链重构为越南带来的窗口期仍在延续。业内人士认为，对外资企业而言，越南的决策逻辑需从"税后利润最大化"调整为"全要素成本最优化"，将劳动力质量、物流效率、供应链成熟度和政策稳定性纳入综合考量。
*文章基于越南计划投资部、统计总局、B&Company及公开报道整理，数据截至2026年Q1。*
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